Ko je kupovao obveznice RS? Milionsko zaduženje i tajanstveni investitor

Ekonomista Damir Bećirović za Detektor je kazao da je riječ o relativno skupom zaduženju, ali i o prinosu koji investitorima može biti veoma privlačan.

"Preko šest posto je dosta visok prinos na obveznice", rekao je Bećirović, navodeći da se takve obveznice zbog visokog rizika mogu svrstati u kategoriju "junk obveznica".

Ministarstvo mjesecima skriva imena kupaca

Ministarstvo finansija Republike Srpske, na čelu sa Zorom Vidović, mjesecima nije željelo objaviti potpuni spisak investitora koji su kupili obveznice.

Iz Ministarstva su Detektoru prvo poručili da se podaci o pojedinačnim kupcima smatraju povjerljivim i da su zaštićeni ugovornim obavezama, pravilima tržišta kapitala i propisima o povjerljivosti.

Iako je ranije navedeno da bi informacije mogle biti dostupne nakon isteka 90 dana od emisije, Ministarstvo je kasnije promijenilo obrazloženje, tvrdeći da ni tada ne postoji pravni osnov za objavljivanje identiteta investitora.

Istovremeno, iz Ministarstva su se pozvali na "Bloomberg platformu", tvrdeći da je tamo javno dostupna lista više od 20 međunarodnih institucija koje posjeduju obveznice Republike Srpske. Međutim, Bloomberg Terminal je profesionalni finansijski servis koji se plaća, a ne javna baza podataka.

Iz Ministarstva su investitore opisali kao "renomirane svjetske investitore" koji ulažu na tržištima u razvoju i u jugoistočnoj Evropi.

Entitetska novinska agencija SRNA ranije je objavila pet imena: Morgan Stanley Investment Management, Franklin Resources, JP Morgan Asset Management, Security KAG i Allianz.

Detektor je, međutim, došao do dokumenata u kojima se nalazi ukupno 25 finansijskih institucija koje su učestvovale u kupovini obveznica. Svih 25 učestvovalo je u martovskoj emisiji od 500 miliona eura, dok je u aprilskoj emisiji od 250 miliona učestvovalo njih deset.

Među kupcima velike američke i evropske kompanije

Na spisku investitora nalaze se JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Franklin Templeton, Generali, Janus Henderson, Vontobel, Allianz, UBS, Danske Bank, UniCredit, Nordea i druge velike finansijske institucije.

U martu su među najvećim kupcima bili Morgan Stanley, Franklin Templeton, JPMorgan Chase, austrijski Security KAG, Marsh & McLennan i njemački Allianz.

U aprilskoj emisiji najveći dio obveznica kupili su JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Franklin Templeton, švicarski Banque Lombard Odier i italijanski Generali.

Pojedine kompanije s ovog spiska ranije su se našle u medijskim izvještajima zbog poslovanja s kontroverznim partnerima. Guardian je 2024. godine objavio da je Morgan Stanley, zajedno s jednom drugom kompanijom, pomagao ruskom biznismenu Sergeju Kolesnikovu u pokušaju preuzimanja kontrole nad velikim ruskim naftnim resursom.

Guardian je tada naveo da nema dokaza da su kompanije prekršile zakone ili propise, ali je slučaj otvorio pitanje poslovnih veza velikih finansijskih institucija s ruskim oligarsima i kompanijama povezanim s tamošnjom odbrambenom industrijom.

Većina navedenih kompanija nakon početka ruske invazije na Ukrajinu obustavila je dio poslovanja s ruskim partnerima.

Detektor je kontaktirao više investitora kako bi dobio pojašnjenje o razlozima kupovine obveznica Republike Srpske. Neke kompanije tražile su dodatne informacije, ali nijedna na kraju nije odgovorila na pitanja o prirodi investicije.

Zarada ili povjerenje u Republiku Srpsku?

Kupovina obveznica od velikih američkih i evropskih fondova vlasti Republike Srpske predstavile su kao dokaz povjerenja međunarodnog tržišta.

Igor Dodik, sin Milorada Dodika i organizacioni sekretar SNSD-a, rekao je za RTRS da su RS-u sredstva obezbijedili američki fondovi i banke, kao i evropske finansijske institucije, što je predstavio kao promjenu nakon ranijeg perioda sankcija.

Iz Ministarstva finansija su također ocijenili da kupovina pokazuje povjerenje međunarodnog tržišta u fiskalnu i makroekonomsku politiku Republike Srpske. Sličnu ocjenu dao je i direktor Agencije za bankarstvo RS-a Srđan Šuput.

Bećirović, međutim, smatra da sama činjenica da su veliki investitori kupili obveznice ne znači da imaju posebno povjerenje u vlasti Republike Srpske.

"To je apsurd, svako živ po toj cijeni može prodati te obveznice. Prvo, svaka roba ima cijenu. Te obveznice nose takav povoljan prinos da ih ovi nisu htjeli propustiti", kazao je.

Prema njegovom objašnjenju, investitori prvenstveno gledaju potencijalnu zaradu i rizik, a visoka kamata čini obveznice atraktivnim.

Bećirović je upozorio i na cijenu takvog zaduživanja, navodeći da bi Republika Srpska teško mogla dobiti klasičan kredit pod povoljnijim uslovima, posebno zbog ograničenih mogućnosti za dodatno obezbjeđivanje kredita.

Na kraju je povukao paralelu s Agrokorom, čije su obveznice također bile izlistane na Londonskoj berzi i kupovali su ih veliki investicioni fondovi.

"Njihove obveznice su isto bile na Londonskoj berzi. Kupovane od istih investicionih fondova. Bile su isto rangirane po svojoj kvaliteti, a Agrokor je nakon svoje emisije, godinu nakon toga, bankrotirao", rekao je Bećirović.

(Vijesti.ba)